1. North American CSP dẫn đầu tăng trưởng server AI
Theo báo cáo từ TrendForce (2/7/2025), các nhà cung cấp dịch vụ đám mây (CSP) Bắc Mỹ vẫn tiếp tục dẫn đầu về nhu cầu server AI toàn cầu:
• Dự kiến lượng shipments server AI tăng +24.3% so với cùng kỳ năm 2024, đạt mức tăng trưởng hai chữ số trong năm 2025.
• Bên cạnh Bắc Mỹ, các trung tâm dữ liệu thứ cấp ở Trung Đông và châu Âu cũng đang gia tăng triển khai server AI, trong khi sự tăng tốc ở Trung Quốc bị ảnh hưởng bởi các lệnh hạn chế xuất khẩu từ Mỹ.
• Microsoft, Meta, Google và AWS đều đẩy mạnh đầu tư vào cơ sở hạ tầng AI nội bộ/ASIC để giảm phụ thuộc vào chip ngoài, đồng thời tăng khả năng kiểm soát hiệu năng và chi phí.
Tổng kết: Bắc Mỹ tiếp tục là động lực chính cho ngành server AI, duy trì hai chữ số tăng trưởng dù có xung đột địa chính trị và hạn chế xuất khẩu từ Mỹ.
________________________________________
2. Dell Technologies – Đầu tàu hạ tầng AI trong bối cảnh chi phí năng lượng & làm mát tăng cao
Backlog và doanh thu AI server
• Trong Q1 2025, backlog server AI của Dell đạt 3.8 tỷ USD—tăng 30% so với quý trước và tương đương ~600 triệu USD doanh thu mỗi quý dự kiến nếu xử lý backlog ~6 tháng.
• Shipments trong quý đạt 1.7 tỷ USD—tăng hơn 100% YoY, phản ánh nhu cầu mạnh mẽ.
• PowerEdge XE9680L hỗ trợ lên đến 72 GPU NVIDIA Blackwell trong 1 rack và tỏ ra hiệu quả năng lượng cao hơn 33% so với model trước đó nhờ làm mát chất lỏng cận chip (direct-to-chip liquid cooling).
• Dell cũng ra mắt hệ thống làm mát PowerCool eRDHx (Enclosed Rear Door Heat Exchanger), giúp giảm đến 60% chi phí năng lượng cho làm mát — dòng rack IR7000 có thể hỗ trợ thêm 16% lượng rack mà không tăng công suất tiêu thụ.
Chiến lược “AI Factory” và tích hợp chuỗi giá trị
• Dell vận hành theo mô hình “AI Factory”, tích hợp chặt chẽ với nhà cung cấp chip, OEM và OEM như Nvidia, Microsoft – giảm thời gian giao hàng, chi phí và tăng tùy chỉnh cho khách hàng enterprise/hyperscaler.
• Hỗ trợ mặt bằng cơ sở hạ tầng từ edge đến data center, với hơn 3.000 khách hàng toàn cầu.
Mức độ ảnh hưởng & thị trường
• Q1 FY2026 (công bố tháng 6/2025): Dell đạt 12.1 tỷ USD đơn đặt hàng AI, backlog tăng lên 14.4 tỷ USD, shipments quý đầu tiên đạt 1.8 tỷ USD, và dự kiến shipments Q2 khoảng 7 tỷ USD.
• Với định giá hiện tại, Dell giao dịch ở mức P/S chỉ 0.72x, thấp hơn nhiều so với ngưỡng trung bình trong ngành (~1.43x), trong khi có dòng tiền tự do mạnh và năng lực tăng trưởng vẫn còn dư địa.
________________________________________
• CSP Bắc Mỹ tiếp tục dẫn đầu chuyển giao và lắp ráp server AI toàn cầu, duy trì tốc độ tăng trưởng ổn định dù có rủi ro địa chính trị và hạn chế xuất khẩu.
• Dell nổi bật là “đầu tàu” trong lĩnh vực hạ tầng AI, với backlog kỷ lục, tốc độ growth cao, giải pháp làm mát tiên phong và mô hình AI Factory tối ưu hóa chuỗi cung ứng cùng khả năng tùy biến linh hoạt.
VN
ENG 
